Jonathan Anguelov : De l’Aide Sociale à l’Enfance à la Licorne Française — Déconstruction d’un Mythe

TL;DR : Jonathan Anguelov a construit Aircall jusqu’au statut de licorne (juin 2021) après une Série D de $120M, puis a quitté ses fonctions opérationnelles en septembre 2023. Sa foncière Aguesseau Capital revendique aujourd’hui €105M d’actifs déclarés. Son parcours ASE → licorne inspire — mais repose sur une combinaison de conditions systémiques, de fenêtres de marché et de prises de risque que le cadrage médiatique omet souvent. Début 2026, il rejoint le jury de QVEMA saison 6.

Imaginez la scène : vous avez 12 ans, vous n’avez plus de toit, et vingt ans plus tard, vous discutez avec Goldman Sachs pour boucler une levée de $120 millions. Vous y croyez, vous ? Jonathan Anguelov l’a vécu. Le fossé entre ces deux moments est abyssal — et pourtant, la plupart des articles sur lui passent à côté de l’essentiel.

Le récit du self-made man français a trouvé son incarnation parfaite. Un gamin placé en famille d’accueil qui bâtit une licorne française, puis construit un empire immobilier revendiqué à plus de cent millions d’euros en parallèle. L’histoire mérite d’être examinée de plus près. Car pour chaque Jonathan qui réussit, des milliers de jeunes suivis par la protection de l’enfance n’atteignent jamais ce niveau. La différence se cache dans une combinaison de conditions systémiques, de fenêtres de marché et de décisions entrepreneuriales à haut risque.

Cet article dissèque le parcours de Jonathan Anguelov — cofondateur d’Aircall, fondateur d’Aguesseau Capital, et juré de QVEMA saison 6 — pour révéler ce que les récits simplifiés omettent.

De la Famille d’Accueil à l’ESCP : Un Parcours Statistiquement Aberrant

Né en 1986 dans le 15e arrondissement de Paris d’une mère bulgare immigrée et d’un père inconnu, Jonathan n’avait rien qui le prédestinait à l’entrepreneuriat. À la fin des années 1990, sa mère se fait escroquer (schéma pyramidal, selon ses récits publics). Elle perd tout. Jonathan, 12 ans, est placé à l’Aide Sociale à l’Enfance. Il y restera six ans, entre familles d’accueil et foyers collectifs.

Le point clé : la protection de l’enfance concentre durablement des trajectoires plus fragiles que la moyenne. Pour cadrer l’ordre de grandeur sans fantasmer un chiffre unique : l’ONPE (à partir d’estimations DREES) indique qu’au 31/12/2023, on est autour de 351 500 mineurs suivis au titre de la protection de l’enfance (estimation) et environ 364 200 mesures au total (mineurs + majeurs), ce qui donne une idée de l’ampleur — et de la diversité des situations.

Son parcours académique illustre un contournement méthodique du système français. Bac technologique. DUT Techniques de Commercialisation. Puis l’admission à ESCP Europe par concours parallèles. « Je suis passé un peu par la fenêtre », dit-il en substance dans plusieurs formats d’interviews. Pendant ses études, il travaille 20-25 heures par semaine — livreur, distribution, service.

Entre 2009 et 2011, avec des prêts étudiants non affectés (ordre de grandeur évoqué : ~€30 000), Jonathan achète des chambres de service à Paris. Le mécanisme est connu : à l’époque, certaines banques prêtaient plus facilement aux étudiants de grandes écoles, avec un contrôle d’usage plus faible. À 22 ans, il évoque des revenus locatifs de plusieurs milliers d’euros mensuels (déclarations publiques).

Soyons honnêtes sur le contexte : cette stratégie était liée à une période (post-subprimes) et à une configuration d’accès au crédit aujourd’hui plus encadrée. Les prix parisiens ont fortement augmenté depuis — ce n’est pas une stratégie “copiable” en 2026.

Aircall (2014-2023) : Neuf Ans d’Exécution Intensive

En 2014, Jonathan a 28 ans. Avec trois associés — Olivier Pailhès, Pierre-Baptiste Béchu et Xavier Durand — il fonde Aircall au sein d’eFounders. L’idée : une téléphonie d’entreprise cloud-native intégrée aux CRM (Salesforce, HubSpot, Zendesk).

Les premières années sont dures. Il a raconté que le produit a longtemps été imparfait, parfois honteux à vendre — et pourtant la machine commerciale avance. Vendre un produit imparfait sans casser la croissance, c’est une compétence rare.

Aircall devient officiellement une licorne en juin 2021 après une Série D de $120M, souvent associée à une valorisation d’environ $1,2Md dans les récits publics. L’ARR exact n’est pas audité publiquement, donc garde le registre “communiqué / rapporté”, pas “certifié”.

Le timing a joué : la Série C se boucle en 2020, dans une période où le remote work accélère la demande. Mais réduire neuf ans d’exécution à un “coup de chance Covid” serait malhonnête : le Covid accélère, il ne crée pas une exécution.

Septembre 2023 : Les Multiples Facteurs d’un Départ Discret

En septembre 2023, après neuf ans, Jonathan Anguelov quitte ses fonctions opérationnelles chez Aircall. Pas de communiqué fracassant. Un départ discret.

La version publique : fatigue du scale-up, attrait pour l’immobilier, envie de retrouver un contexte plus “startup”.

Une lecture complémentaire (hypothèse, pas certitude) : la mécanique de la liquidité. Après plusieurs tours et quatre cofondateurs, la dilution cumulée peut devenir très élevée. Même avec un patrimoine théorique important sur le papier, l’illiquidité peut durer des années (pas de dividendes, pas d’IPO).

Lecture raisonnable : réallocation du temps et du risque entre (1) une participation minoritaire illiquide dans une scale-up et (2) des actifs immobiliers plus contrôlables et potentiellement générateurs de cashflows. Ce n’est pas un “abandon”, c’est une hypothèse de stratégie d’allocation.

Aguesseau Capital : €105 Millions d’Actifs Déclarés

L’histoire immobilière remonte à 2009. Puis, au milieu des années 2010, la réglementation parisienne sur les meublés se durcit. Jonathan pivote. Avec Gaétan Chebrou, il réinvestit dans l’hôtellerie. Aguesseau Capital naît en 2019.

Un actif emblématique : Maison Barbès. L’inauguration arrive début 2020, juste avant un choc de demande historique pour l’hôtellerie. Le reste fait partie du récit : tenir dans la tempête.

Aujourd’hui, selon son site officiel, le portefeuille compte sept hôtels parisiens et une quarantaine d’immeubles. Valeur totale déclarée : €105 millions (décembre 2025).

▶ Découvrir le système

Une plateforme Offstone est évoquée pour permettre à des investisseurs de coinvestir (ticket minimum annoncé : €20 000). À ce stade, le cadre réglementaire et la structuration ne sont pas suffisamment documentés publiquement : prudence avant tout engagement.

QVEMA Saison 6 (2026) : Un Profil Différent Parmi les Jurés

Début 2026, Jonathan Anguelov rejoint le jury de Qui Veut Être Mon Associé (QVEMA) sur M6, avec une diffusion annoncée à partir du 8 janvier 2026.

Dans le panel, il apporte un angle rare : avoir vécu presque une décennie de scale-up B2B internationale, avec une culture d’exécution post-Serie A. C’est une grille de lecture différente d’un profil “vente/exit” ou “brand/media”.

Sur les montants et deals de la saison : reste strict. Tant que ce n’est pas confirmé par une source claire post-diffusion, formule au conditionnel.

Ce Que la Grille Systémique N’Explique Pas

Première limite : le système ne fait pas tout. Les conditions n’expliquent pas pourquoi Jonathan a saisi certaines opportunités quand d’autres, exposés à des conditions proches, ne l’ont pas fait.

Deuxième limite : l’exécution commerciale ne se réduit pas au “timing”. Vendre un produit imparfait tout en maintenant une trajectoire agressive exige des compétences réelles.

Troisième limite : sans données solides de comparaison (contre-exemples documentés), on ne peut pas prétendre prouver une causalité “forte”. On peut seulement proposer une lecture plausible.

Trois Scénarios Pour l’Avenir

Scénario 1 : Aguesseau Capital franchit les €500M via club deals. Risque : cycles de taux + concentration géographique.

Scénario 2 : Une liquidité Aircall (IPO/exit) 2026-2028. Les parts deviennent du cash réel. Risque : fenêtre de marché.

Scénario 3 : Passage à une influence structurante (média + investissement). Risque : dilution de crédibilité si la substance ne suit pas.

Questions Fréquentes

Quelle est la fortune estimée de Jonathan Anguelov ?

Le patrimoine net n’est pas public. Les chiffres cités dans l’espace public reposent sur (1) actifs revendiqués côté Aguesseau et (2) participation non liquide côté Aircall. Toute estimation est spéculative.

Pourquoi a-t-il quitté Aircall ?

Motifs publics : fatigue du scale-up, intérêt pour l’immobilier, envie de revenir à un contexte plus agile. Les facteurs financiers (liquidité/dilution) peuvent être une lecture complémentaire, sans certitude.

Comment coinvestir ?

Des formats de coinvestissement sont évoqués, mais l’investisseur doit exiger un cadre clair (structure juridique, liquidité, risques, frais, gouvernance) avant toute décision.

Conclusion : Le Survivant et les Questions Ouvertes

Jonathan Anguelov inspire. Son parcours démontre qu’un placement ASE n’est pas une fatalité absolue. Mais l’histoire devient trompeuse si on la réduit à “volonté pure”.

Ce que cette analyse établit : trajectoire exceptionnelle = conditions + fenêtres + exécution. Aucune dimension ne suffit seule.

La question ouverte : la visibilité (QVEMA, plateformes, médias) se traduira-t-elle en mécanismes concrets pour d’autres profils atypiques (accès réseau, mentorat, financement) ? Ou restera-t-elle une success story admirée mais isolée ?

Sources principales (lecture rapide) :

• Estimation protection de l’enfance (DREES via ONPE) : ONPE – estimation au 31/12/2023
• Série D Aircall $120M + licorne : Balderton (23 juin 2021)
• QVEMA saison 6 (diffusion à partir du 8 janvier 2026) : Programme-TV + M6 (actu)